ZH, 15/08/2023
Por Tyler Durden
No início de agosto, a Fitch Ratings rebaixou a nota máxima de crédito do governo dos Estados Unidos. Na semana passada, a Moody's cortou as classificações de crédito de pequenos e médios bancos americanos por causa dos custos de financiamento mais altos, possíveis fraquezas de capital regulatório e riscos crescentes vinculados a empréstimos imobiliários comerciais. Agora, mais uma semana, mais um possível rebaixamento, desta vez de grandes bancos.
O analista da Fitch, Chris Wolfe, disse à CNBC que outra rodada de turbulência pode estar se aproximando para o setor bancário. Ele disse que a agência de classificação está avaliando rebaixamentos abrangentes de classificação para dezenas de bancos, incluindo grandes como o JPMorgan Chase.
“Outro rebaixamento de um degrau na pontuação do setor, de A+ para AA-, forçaria a Fitch a reavaliar as classificações de cada um dos mais de 70 bancos americanos que cobre”, disse Wolfe à CNBC na sede da empresa em Nova York.
Ele continuou: "Se mudássemos para A+, isso recalibraria todas as nossas medidas financeiras e provavelmente se traduziria em ações de rating negativas".
Wolfe disse que a redução da pontuação do ambiente operacional dos bancos dos EUA para 'aa-' de 'aa', refletindo a pressão para baixo sobre o rating soberano dos EUA, lacunas na estrutura regulatória e incerteza estrutural em torno da normalização da política monetária, passou "bastante despercebida porque não desencadeou rebaixamentos nos bancos."
Isso ocorre uma semana após um golpe triplo de fatores dos bancos regionais: custos de financiamento mais altos, possíveis fraquezas do capital regulatório e riscos crescentes vinculados a empréstimos CRE, levaram a Moody's a reduzir as classificações de crédito para dez bancos pequenos e médios dos EUA; e observou em uma série de notas que pode rebaixar os principais bancos.
"Coletivamente, esses três desenvolvimentos reduziram o perfil de crédito de vários bancos americanos, embora nem todos os bancos igualmente", escreveu a agência de classificação em algumas das avaliações.
Talvez a Fitch esteja enviando balões de teste para Wall Street para informá-los de que o potencial para outra rodada de rebaixamentos de bancos é um risco real para o mercado.
Mais da CNBC sobre a conversa com Wolfe:
O problema criado por outro rebaixamento para A+ é que a pontuação do setor seria mais baixa do que alguns de seus credores mais bem avaliados. Os dois maiores bancos do país em ativos, JPMorgan e Bank of America, provavelmente seriam reduzidos para A+ de AA- nesse cenário, uma vez que os bancos não podem ser classificados acima do ambiente em que operam.
E se as principais instituições como o JPMorgan forem cortadas, a Fitch seria forçada a pelo menos considerar rebaixamentos nas classificações de todos os seus pares, de acordo com Wolfe. Isso poderia empurrar alguns credores mais fracos para mais perto do status de não grau de investimento.
O momento da próxima rodada de rebaixamentos bancários não foi divulgado, mas serve como um alerta para mais turbulências bancárias, já que o Federal Reserve elevou as taxas de juros para o máximo em 22 anos.
"O que não sabemos é onde o Fed vai parar? Porque isso será uma contribuição muito importante para o que isso significa para o sistema bancário", disse ele.
As taxas dos contratos de swap que fazem referência às futuras reuniões de política do Fed sugerem que os aumentos das taxas podem estar atingindo o pico, com o potencial de cortes para começar no segundo semestre de 2024.
A entrevista continuou:
Uma questão relacionada é se a inadimplência dos empréstimos do setor aumentar além do que a Fitch considera um nível historicamente normal de perdas, disse Wolfe. A inadimplência tende a aumentar em um ambiente de alta de juros, e a Fitch expressou preocupação com o impacto da inadimplência de empréstimos comerciais em bancos menores.
"Isso não deveria ser chocante ou alarmante", disse ele. "Mas se estamos excedendo [perdas normalizadas], é isso que talvez nos derrube."
Enquanto isso, dias atrás, citamos uma nota de Vishwanath Tirupattur, estrategista do Morgan Stanley, que dizia: "Estamos céticos de que a turbulência no setor bancário regional que veio à tona em março tenha ficado para trás".
... e tudo isso depois que a Fitch rebaixou a classificação de crédito dos EUA de AAA para AA+ no início deste mês. Claro, o governo Biden culpou Trump.
As ações dos grandes bancos já estão caindo antes do mercado no relatório da CNBC.
Claramente, a turbulência bancária não acabou.
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Fonte:https://www.zerohedge.com/markets/fitch-warns-big-banks-face-downgrades
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