LDD, 07/12/2023
O prêmio de risco continua aumentando e já ultrapassa o da Argentina e do Equador, devido ao receio de uma desvalorização iminente da taxa de câmbio que poderia reavaliar o custo das dívidas em dólares. Restam apenas 2.147 milhões de dólares em reservas líquidas na autoridade monetária boliviana, e o governo socialista poderia optar por um limite cambial.
A crise cambial está se tornando cada vez mais aguda na Bolívia, à medida que o Governo não toma medidas de correção fiscal, e a taxa de câmbio fixa torna-se impossível de manter. O Banco Central da Bolívia (BCB) informou que o saldo das reservas líquidas correspondente ao mês de agosto foi de apenas US$ 2.147 milhões, o valor mais baixo pelo menos do último meio século.
A autoridade monetária não tem como manter a taxa de câmbio nominal sem alteração, a menos que o Governo socialista presidido por Luis Arce decida recorrer a uma taxa de câmbio semelhante à aplicada pela Argentina, mas esta manobra poria fim ao regime implementado em 2008.
Desta contagem reportada, um total de US$ 1.629 milhões correspondem a participações em ouro, há uma posição de US$ 45 milhões em Direitos Especiais de Saque (SDRs) e, por fim, as participações estritamente nominadas em moedas estrangeiras (principalmente dólares) só chegam aos EUA. US$ 437,9 milhões no final de agosto. Estima-se que esses números só tenham diminuído até hoje.
#BCB I COMUNICADO DE PRENSA
— Banco Central de Bolivia (@BancoCentralBO) December 6, 2023
Las RIN coadyuvan al crecimiento de la economía con estabilidad
Lee el comunicado completo: https://t.co/Hha94c4QnD#ElBCBGarantíaDeLaEstabilidad #EstamosSaliendoAdelante #UnidosRumboAlBicentenario #RIN pic.twitter.com/JAOrlVvbxp
Estes números assustadores precipitaram uma forte subida do Risco País, que atingiu e ultrapassou os 2.140 pontos base segundo a medição da empresa JP Morgan. É o segundo prêmio de risco mais elevado na região latino-americana, atrás apenas dos 18.000 pontos base registrados pela ditadura chavista de Nicolás Maduro.
Na verdade, o prêmio de risco da Bolívia já supera o Equador (2.000 pontos) e a Argentina (1.890 pontos), dois países que historicamente apoiaram a Venezuela nos últimos anos. Também está bem acima do risco de El Salvador, que caiu para apenas 700 pontos base após a reavaliação das reservas devido à ascensão do Bitcoin e à consolidação das finanças públicas.
A taxa de Risco País tem dois componentes principais, a mais conhecida é o risco de incumprimento, mas existe também o risco de desvalorização que implica a reavaliação automática de todas as obrigações denominadas em moeda estrangeira (tanto para o Estado como para o setor privado).
Este último componente é o que está por trás do aumento do risco de crédito da Bolívia, uma vez que o regime cambial parece claramente insustentável. A introdução de uma taxa de câmbio apenas reforçaria ainda mais o aumento do risco, porque o Governo poderia intervir deliberadamente na transferência de moeda estrangeira para pagamentos no exterior (como aconteceu na Argentina nos últimos 4 anos).
Da mesma forma, a taxa de câmbio poderia abortar completamente o tênue crescimento que a economia boliviana ainda mantinha, apesar de ser a mais limitada dos últimos 22 anos. Através da desvalorização (uma possibilidade cada vez mais próxima), a mudança nos preços relativos poderia mais uma vez inclinar a balança comercial para o excedente e a acumulação de moeda, mas o choque na procura interna poderia causar uma recessão.
Em todo caso, o “milagre boliviano” dos últimos 20 anos parece perto do fim. O Socialismo do Século XXI destruiu os alicerces fundamentais deixados pelas reservas pró-mercado feitas entre as décadas de 1980 e 1990. A implosão do socialismo face à luta pelo poder entre Arce e Morales não ajuda a alinhar as expectativas com vista ao futuro.
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