O dólar digital está morto?

MITTR, 21/07/2023 

Por Mike Orcutt 

Políticos proeminentes querem garantir que uma moeda digital do banco central nunca aconteça nos EUA - assim como aprendemos o básico de como uma pode funcionar.

É verão de 2020. O mundo está sob uma série de bloqueios enquanto a pandemia continua em seu curso. E nos círculos acadêmicos e de política externa, as moedas digitais são um dos tópicos mais quentes da cidade. 

A China está a caminho de lançar sua própria moeda digital do banco central, ou CBDC, e muitos outros países lançaram projetos de pesquisa da CBDC. Até o Facebook propôs uma moeda digital global, chamada Libra. 

Portanto, quando a filial de Boston do Federal Reserve dos EUA anuncia o Projeto Hamilton, uma colaboração com a Iniciativa de Moeda Digital do MIT, para pesquisar como um CBDC pode ser projetado tecnicamente - isso não levanta muitas sobrancelhas. Afinal, uma moeda digital hipotética do banco central dos EUA dificilmente é controversa. E os EUA não podem ficar para trás.

Como as coisas mudam. Três anos depois, o dólar digital – embora não exista e o Fed diga que não tem planos de emitir um – tornou-se carne vermelha política. Aproveitando a oposição generalizada dos eleitores à vigilância do governo, um grupo de políticos anti-CBDC surgiu com a mensagem de que o dólar digital é algo a se temer. 

É difícil identificar quando a dinâmica mudou, mas uma marca distinta de alarmismo da CBDC pareceu aumentar depois que o presidente Joe Biden assinou uma ordem executiva em março de 2022, afirmando que seu governo “[colocaria] a maior urgência nos esforços de pesquisa e desenvolvimento nas opções potenciais de design e implantação de um CBDC dos Estados Unidos”.  

Agora, os legisladores em ambas as casas do Congresso apresentaram projetos de lei com o objetivo de garantir que um CBDC não veja a luz do dia. Os candidatos presidenciais estão até fazendo campanha contra isso. 

“Qualquer pessoa com os olhos bem abertos pode ver o perigo que esse tipo de acordo representaria para os americanos que… Em discursos de campanha, DeSantis descreveu um futuro distópico no qual o governo usa sua rede CBDC para impedir que as pessoas comprem armas ou combustível fóssil". 

O Fed não apenas não tem planos de emitir uma moeda digital, mas também disse repetidamente que não o faria sem autorização do Congresso. Como um pode funcionar - incluindo o quão próximo ele pode imitar o dinheiro físico - ainda é uma questão em aberto que só pode ser respondida por meio de pesquisas e testes. 

O objetivo do Projeto Hamilton era construir e testar um protótipo de apenas um componente de um sistema em potencial: uma maneira de lidar com segurança e resiliência com a mesma quantidade de transações processadas pelas principais redes de cartões de pagamento.

A primeira fase de Hamilton demonstrou uma abordagem técnica viável, e os pesquisadores prometeram uma “Fase 2” que exploraria abordagens sofisticadas para privacidade e pagamentos offline. Mas no final do ano passado, logo após o projeto ter sido examinado por legisladores anti-CBDC, o Fed de Boston encerrou Hamilton. Agora, o tipo de pesquisa de design técnico que o Projeto Hamilton exemplificou pode ter que vir de fora do banco central, que prefere permanecer politicamente neutro.  

E um dólar digital parece menos provável do que nunca.

O caso do dinheiro

Os oponentes de um hipotético CBDC dos EUA o consideram uma solução em busca de um problema. Afinal, os dólares já são digitais. Se você pagou com cartão de débito recentemente, não pagou com dólares digitais? O movimento da China para pilotar uma moeda digital do banco central do consumidor não é motivo por si só para perseguir um, eles argumentam. A Libra falhou no lançamento; uma moeda digital global administrada por uma empresa de tecnologia não é mais um problema. A que propósito serviria uma moeda digital emitida pelo governo senão fornecer ao governo uma ferramenta para vigilância e controle financeiro?

Mas há um problema — provavelmente um problema que você mesmo notou. O dinheiro físico está indo embora. Cada vez menos fornecedores estão aceitando notas e moedas. Além disso, os consumidores estão simplesmente optando por usar menos dinheiro. Isso é em parte por conveniência, mas há outro grande motivo: você não pode usar dinheiro para comprar coisas na internet.

Nos EUA, os pagamentos em dinheiro representaram apenas 18% de todos os pagamentos em 2022 – abaixo dos 31% em 2016, de acordo com pesquisa do Fed de São Francisco. Fora dos Estados Unidos, as coisas estão ainda mais avançadas rumo a uma sociedade sem dinheiro. O declínio do dinheiro é a principal razão pela qual mais de 100 países estão pesquisando a ideia de criar suas próprias moedas digitais. 

A solução é uma moeda digital com todos os recursos do dinheiro físico, de acordo com Rohan Gray, professor de direito da Willamette University.

Que não podemos usar dinheiro na Amazon é apenas um argumento para o dinheiro digital emitido pelo governo, diz Grey. Nos Estados Unidos, muitas pessoas dependem de notas e moedas porque não têm contas bancárias e não podem obter cartões de crédito ou débito. A Federal Deposit Insurance Corporation estima que, em 2021, 5,9 milhões de lares americanos não tinham banco. Além disso, argumenta Gray, o dinheiro tem “características sociais” únicas que devemos ter o cuidado de preservar, incluindo sua privacidade e anonimato. Ninguém pode rastrear como você gasta suas moedas e notas. “Acho que o anonimato é um bem social”, diz ele. 

No ano passado, Gray ajudou a redigir um projeto de lei da Câmara dos EUA chamado Lei de Moeda Eletrônica e Hardware Seguro (ECASH). A legislação, apresentada pelo representante Stephen Lynch, de Massachusetts, teria direcionado o Departamento do Tesouro a criar um dólar digital que pudesse ser usado online e offline e tivesse recursos semelhantes a dinheiro, “incluindo anonimato, privacidade e geração mínima de dados de transação”. Ele não saiu do Comitê de Serviços Financeiros, mas Gray diz que há planos para reintroduzi-lo este ano.

DeSantis e outros oponentes da CBDC provavelmente concordam com Gray que devemos replicar a privacidade do dinheiro em formato digital - afinal, eles afirmam estar defendendo os americanos contra um estado de vigilância financeira. Mas enquanto Gray defende um sistema controlado pelo governo, eles parecem preferir algo mais como redes de criptomoedas descentralizadas, que não são controladas por nenhuma autoridade central. 

DeSantis assinou recentemente um projeto de lei proibindo explicitamente um dólar digital “centralizado” na Flórida, aparentemente deixando a porta aberta para um que seja descentralizado. O representante Tom Emmer, de Minnesota, que apresentou um projeto de lei este ano que proibiria o Fed de emitir uma moeda digital, disse várias vezes que um CBDC deve ser “aberto, sem permissão e privado”. “Sem permissão” é um termo que os entusiastas usam para redes criptográficas como Bitcoin e Ethereum, que estão abertas a qualquer pessoa com conexão à Internet. Emmer, um republicano, é um dos entusiastas de criptomoedas mais declarados do Congresso.

Um espectro de designs possíveis

Não está claro como a moeda emitida por um banco central poderia ser controlada por uma rede criptográfica sem permissão. E Bitcoin e criptomoedas semelhantes têm seus próprios problemas de privacidade. Embora os usuários sejam pseudônimos, as informações sobre o remetente, o destinatário e o valor de cada transação são publicados no blockchain. Os investigadores são hábeis em usar pistas, como informações pessoais que os usuários compartilham com trocas de criptografia, para descobrir as identidades reais dos usuários.

De qualquer forma, usar uma rede blockchain não será suficiente, diz Grey, porque muitas das mesmas pessoas que dependem de dinheiro também não têm acesso à internet. Ele prevê cartões que podem ser colocados juntos ou em smartphones para transferir valor anonimamente, online ou offline. Como os dólares físicos, os substitutos digitais seriam os chamados instrumentos ao portador, o que significa que a posse dá ao detentor direitos de propriedade. No entanto, há uma série de perguntas técnicas sem resposta sobre como fazer tudo isso com segurança - um fato que Gray reconhece.

Questões técnicas não respondidas também foram a motivação por trás do Projeto Hamilton. Os pesquisadores começaram a investigar possíveis designs para um “processador de transações resiliente” que pudesse lidar com no mínimo dezenas de milhares de transações por segundo, a capacidade que eles determinaram necessária para lidar com o volume de transações de varejo nos EUA. Mas eles também buscaram desenvolver um processador de transações que fosse flexível o suficiente em seu design, para deixar em aberto uma gama de opções para outras partes do sistema, como tecnologias para privacidade e pagamentos offline. 

O software que eles criaram não usa blockchain, mas pega emprestados componentes do Bitcoin. Neha Narula, diretora da Digital Currency Initiative no MIT Media Lab, diz que é possível dividir um sistema blockchain em suas partes componentes e, em seguida, aplicar algumas, mas não todas essas peças em um contexto diferente. 

Por exemplo, uma peça é a natureza descentralizada de um blockchain, que torna possível executar um sistema de criptomoeda sem depender de qualquer pessoa para controlá-lo. A equipe decidiu que um CBDC não precisaria dessa propriedade, pois seria administrado por um banco central. Outra propriedade das blockchains é conhecida como tolerância a falhas bizantinas (BFT), que permite que a rede continue funcionando mesmo que participantes mal-intencionados estejam agindo de forma desonesta. A equipe de Hamilton decidiu que poderia presumir que, como o sistema seria administrado por um único banco central, não haveria participantes mal-intencionados e, portanto, o BFT não seria necessário. 

Abandonar o BFT e a governança descentralizada tem seus benefícios. No Bitcoin, manter os dois torna o sistema caro e lento, em parte porque os dados devem ser replicados em todos os computadores da rede. O resultado é que o Bitcoin só pode processar cerca de sete transações por segundo. No início de 2022, a equipe de Hamilton demonstrou um sistema capaz de processar 1,7 milhão de transações por segundo – muito mais rápido do que a rede Visa, que a Visa afirma ser capaz de processar 65.000 transações por segundo. 

Assim como o Bitcoin, o processador de transações de Hamilton usava assinaturas criptográficas para autorizar pagamentos. Ele também usou o método do Bitcoin para registrar transações, chamado de modelo de saídas de transação não gastas (UTXO), que impede as pessoas de gastar a mesma moeda duas vezes. Os detalhes do modelo UTXO são complicados, mas funcionam porque cada transação faz referência às moedas específicas que estão sendo gastas. 

Narula enfatiza que o Projeto Hamilton foi um “primeiro passo” para entender como um CBDC pode ser projetado. A equipe tornou o software de código aberto para que outras equipes pudessem desenvolvê-lo. Mas não estava defendendo decisões de design específicas. Existe um espectro de possíveis designs de CBDC, desde contas bancárias tradicionais que o Fed oferece diretamente aos consumidores (atualmente oferece apenas contas a bancos) até algo que se parece com um “instrumento de portador digital”, diz Narula.

Além de demonstrar a capacidade de lidar com muitas transações, Hamilton também mostrou que “se os designers quiserem, é possível construir um sistema que armazene pouquíssimos dados sobre transações, usuários e até saldos pendentes”, diz Narula. “Um grande equívoco sobre os CBDCs no momento é essa suposição de que eles devem ser construídos de forma que quem os está executando possa ver tudo.”

Então... o que vem a seguir?

No entanto, nem mesmo um projeto de pesquisa fundamental como Hamilton conseguiu escapar da ira dos políticos anti-CBDC.

Em dezembro do ano passado, Emmer e outros oito membros do Congresso enviaram uma carta ao presidente do Fed de Boston, argumentando que havia “visibilidade insuficiente na interação entre o Projeto Hamilton e o setor privado”. Os legisladores citaram uma FAQ do relatório do Projeto Hamilton afirmando que o Fed estava trabalhando com “governo, academia e setor privado” para aprender sobre “possíveis casos de uso, uma variedade de opções de design e outras considerações” relacionadas aos CBDCs.

A carta fazia várias perguntas, incluindo se o Fed de Boston pretendia financiar startups interessadas em projetar CBDCs, e se alguma empresa envolvida no projeto poderia “explorar uma vantagem regulatória sobre os concorrentes”.

O escritório de Emmer não respondeu às perguntas do MIT Technology Review sobre se alguma vez recebeu respostas para as perguntas da carta. Mas o Federal Reserve não investe em startups. E não é surpreendente que o Projeto Hamilton aceitasse abertamente contribuições do setor privado, porque muitas das ideias mais inovadoras para a tecnologia de moeda digital estão na arena comercial.

A pergunta final da carta perguntava como o Projeto Hamilton estava abordando as preocupações sobre “privacidade financeira e liberdade financeira” em um sistema CBDC. Na verdade, a “Fase 2” prometida no relatório de pesquisa de Hamilton, publicado em fevereiro de 2022, foi explicitamente destinada a envolver pesquisas sobre o uso de criptografia avançada para “aumentar consideravelmente a privacidade do usuário do banco central”. Mas quando o projeto foi encerrado em dezembro, o anúncio não fazia menção à Fase 2.

O Fed, que pretende ficar fora da política sempre que possível, não parou de fazer pesquisas sobre CBDCs, diz Darrell Duffie, professor de finanças na escola de administração de Stanford. Mas diminuiu consideravelmente e “ninguém está avançando abertamente” como Hamilton fez, diz ele. Duffie especula que “talvez o Projeto Hamilton tivesse outra fase” se não fosse pela carta de Emmer. 

Um porta-voz do Fed de Boston se recusou a responder a perguntas sobre a Fase 2. O Projeto Hamilton “foi concluído no final de 2022”, disse o porta-voz em um comunicado por e-mail, acrescentando que o Fed de Boston “continua a contribuir para a pesquisa em andamento do Federal Reserve System que visa aprofundar a compreensão do Federal Reserve sobre a tecnologia, que poderia apoiar a emissão de um CBDC”. O porta-voz também reiterou que o Fed “não tomou nenhuma decisão sobre a emissão de um CBDC e apenas procederia à emissão de um CBDC com uma lei de autorização”.

Segundo Narula, do MIT, a colaboração com o Fed de Boston “chegou a um fim natural”. Mas a Digital Currency Initiative continuou trabalhando no projeto de pesquisa anteriormente conhecido como Hamilton e ainda espera publicar parte desse trabalho. 

“A única maneira de realmente entender esses tipos de sistemas é construí-los e testá-los”, diz ela.

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Fonte:https://draft.blogger.com/blog/post/edit/6559667840205950286/8738819991664157292